Panda bond financing of the Belt and Road Initiative: An analysis of monetary mechanisms and financial risks
Alfredo Schclarek, Jiajun Xu et Pedro Amuchastegui
Research in International Business and Finance, vol. 61, 29 avril 2022
Cet article conforte les critiques que nous adressions à Jin Zhongxia (Dettes africaines : y a-t-il une (ir)responsabilité chinoise ?
) dans sa tentative de montrer que la Chine ne porterait aucune responsabilité dans l'augmentation du rôle des bailleurs obligataires dans le financement des pays en développement..
Alfredo Schclarek, Jiajun Xu et Pedro Amuchastegui étudient le rôle de ces « obligations panda » dans le financement des opérations menées dans le cadre des nouvelles routes de la soie et en particulier le rôle tenu dans leur souscription par la China Development Bank – la plus grande banque de développement de la planète. Selon leurs informations, en mars 2020, le montant de ces obligations aurait atteint 90 milliards de dollars. L’émission de ces obligations pour financer des opérations le long des nouvelles routes de la soie serait un moyen de limiter les risques encourus par les bailleurs chinois (China Development Bank, China Africa Development Fund, Silk Road Fund…) en leur évitant de prêter directement aux gouvernements africains ou autres qui cherchent à financer des grands projets. Ce serait également un des moyens mis en œuvre pour promouvoir l’internationalisation du renminbi, toutefois, une des limites actuelles au développement de ce marché obligataire est que le financement des nouvelles routes de la soie par de telles obligations pourrait entraîner des sorties excessives de devises chinoises si elles étaient converties en dollars.
